米面成品、肉成品、鱼糜营业增速安稳;菜肴营业高速增加

公司为速冻行业龙头企业,实现归母净利润8.85/11.89/14.90亿元,产物合作力强,目前股价对应22-24年PE为37/28/22倍。大单品已实现全渠道笼盖,中持久成长性优良。折合EPS别离为3.02/4.05/5.08元,投资:估计22-24年公司实现营收118.80/147.94/180.98亿元,维持“保举”评级。

收入端高速增加,成本上行拖累利润表示。21年收入连结高速增加,缘由是公司加强产物发卖推广和渠道开辟力度。利润端,受外购成本、人工及出产投入添加等要素影响,归母净利润增速低于收入增速。21Q1剔除新宏业、境外子公司并表影响,估计收入增速为9%摆布,净利润增速略低收入增速。分产物看,21年公司面米成品/肉成品/鱼糜成品/菜肴成品别离实现收入20.54/21.42/34.78/14.29亿元,同比+23.60%/+19.16%/+23.07%/+112.41%。米面成品、肉成品、鱼糜成品营业增速平稳;菜肴成品营业高速增加,次要是菜肴成品、冻品先生菜肴、新宏业小龙虾成品等产物发卖大幅添加。22Q1别离实现收入5.11/4.79/7.50/5.16亿元,同比+16.59%/+0.04%/+1.30%/+129.88%。面米营业增速平稳,肉成品/鱼糜产物收入同比持平,菜肴成品连结高增加。21年面米成品/肉成品/鱼糜成品/菜肴成品发卖19.81/15.97/26.35/10.70万吨,同比+23.44%/+18.38%/+21.24%/+50.91%;发卖均价为1.04/1.34/1.32/1.34(万元/吨),同比+0.13%/+0.66%/+1.51%/+40.75%。面米成品/肉成品/鱼糜成品销量增加较着,售价同比持平;菜肴成品量价均同比大幅增加。